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Vicegobernador del Banco Central: Todos los países están estudiando la moneda digital, El banco central también está explorando activamente

Fan Yifei, vicegobernadora del Banco Popular de China: En los últimos años, los bancos centrales y las autoridades monetarias de los principales países y regiones están estudiando la cuestión de la moneda digital del banco central. El Banco Central de Singapur y el Banco Central Sueco ya han comenzado experimentos relevantes. El Banco Popular de China también está organizando una exploración e investigación activa. Este artículo presenta algunas reflexiones sobre el tema de la moneda digital en el banco central de China.

La moneda digital del banco central de China se debe utilizar sistema de entrega doble

La emisión de monedas digitales del banco central por grandes potencias es un proyecto sistemático complicado. China tiene un vasto territorio y una gran población. El desarrollo económico, la dotación de recursos y el nivel de educación de la población en varias regiones son bastante diferentes. Durante el proceso de diseño, lanzamiento (distribución) y circulación de monedas digitales del banco central, debemos considerar la diversidad del diseño y complejidad del sistema y del sistema. Por ejemplo, debe considerar el uso de áreas remotas con una cobertura de red insuficiente. Si entrega en un nivel, enfrentará la enorme prueba de estos factores. Para mejorar la conveniencia y la disponibilidad del servicio de la moneda digital del banco central y mejorar la disposición del público a utilizar el público, se puede considerar la entrega en dos niveles para hacer frente a las dificultades mencionadas.

La “entrega de doble capa” es propicia para aprovechar al máximo los recursos, talentos y tecnologías existentes de las organizaciones comerciales y otras ventajas. Mediante la promoción impulsada por el mercado de la innovación y la competencia, se da prioridad a la selección. Los bancos comerciales y otras instituciones de aplicaciones de infraestructura de TI y el sistema de servicios ha sido más maduro, el sistema tiene una gran capacidad para hacer frente a la aplicación de la tecnología financiera ha acumulado cierta experiencia, la reserva de talento es más adecuada.

Por lo tanto, además de la infraestructura existente, los recursos humanos y las aplicaciones maduras y los sistemas de servicios de los bancos comerciales, es un gran desperdicio de recursos sociales reinventar la rueda y duplicar la construcción. Bajo la premisa de seguridad y confiabilidad, los bancos centrales y los bancos comerciales y otras instituciones pueden trabajar estrechamente entre sí sin preestablecer rutas técnicas, movilizando completamente las fuerzas del mercado y optimizando los sistemas a través de la competencia para desarrollar y operar conjuntamente. Esto no solo ayudará a integrar recursos, sino que también a promover la innovación. Además, el público está acostumbrado a tratar con negocios financieros a través de bancos comerciales como los bancos. La entrega de doble nivel también ayuda a elevar la aceptación del público de la moneda digital del banco central.

La “entrega doble” ayuda a diversificar el riesgo. En el pasado, el banco central ha acumulado una rica experiencia en el desarrollo del sistema de pago y liquidación de pagos interbancarios. Sin embargo, el sistema de compensación y pago interbancario es un servicio directo a las instituciones financieras. La moneda digital del banco central sirve directamente al público e involucra a millones de hogares. Si solo confiamos en las capacidades propias de I + D del banco central para respaldar un sistema tan grande, no es fácil cumplir los objetivos de seguridad, eficiencia y estabilidad, sino también satisfacer las necesidades de la experiencia del usuario. Al mismo tiempo, el banco central también está sujeto a las restricciones objetivas de presupuesto, recursos, personal y tecnología. A través del diseño de dos niveles, el banco central puede evitar una concentración excesiva de riesgos.

“Doble entrega” para evitar “desintermediación financiera”. Bajo la “entrega de un solo nivel”, el banco central lanzará directamente la moneda digital al público, y la moneda digital del banco central competirá con la moneda de depósito del banco comercial. Obviamente, la moneda digital del PBOC respaldada por el banco central posee una calificación crediticia más alta que la moneda de depósito del banco comercial, lo que exprimirá el depósito de los bancos comerciales. Esto puede resultar en un “movimiento de depósito” que a su vez afectará la capacidad de los bancos comerciales para emitir préstamos. Además, la reducción de la capacidad de depósito de los bancos comerciales aumentará su dependencia del mercado interbancario, aumentará los precios de los fondos, aumentará el costo del financiamiento social, dañará la economía real y desencadenará la “desintermediación financiera”. Para mantener su poder de préstamo y estabilidad financiera, el banco central tendrá que subsidiar a los bancos comerciales. En casos extremos, también subvertirá el sistema financiero existente y surgirá una situación de “gran unificación” en la que el banco central concluirá en todo el mundo.

En resumen, el “modo de doble depósito de inversión de los bancos comerciales administrados por el banco central – la agencia” es una opción que es adecuada para nuestras condiciones nacionales y que puede hacer un uso completo de los recursos existentes y despertar el entusiasmo de los bancos comerciales. En primer lugar, no cambie la deuda de la moneda en circulación. Para garantizar que la moneda no esté vencida, la agencia debe pagar el 100% de la reserva al banco central. Por lo tanto, las monedas digitales del banco central mantenidas por el público siguen siendo los pasivos del banco central, garantizados por el crédito del banco central, y tienen una compensación ilimitada.

Segundo, sin cambiar el sistema de entrega de moneda existente y la estructura de cuenta binaria, no constituirá competencia para la moneda de depósito de los bancos comerciales, no aumentará la dependencia de los bancos comerciales en el mercado interbancario de préstamos, no afectará la capacidad de préstamos de los bancos comerciales, y no conducirá al fenómeno de “desintermediación financiera”.

En tercer lugar, dado que no afecta el mecanismo de transmisión existente de la política monetaria, no reforzará el efecto procíclico en un entorno estresante y, por lo tanto, no tendrá un impacto negativo en el modo de funcionamiento actual de la economía real. Finalmente, el modelo es más propicio para aprovechar las ventajas de la moneda digital del banco central, ahorrar costos, aumentar la velocidad de circulación de divisas, mejorar la conveniencia de pago y la seguridad. Además, la ventaja crediticia de tener un respaldo del banco central ayudará a frenar la demanda pública de monedas digitales encriptados en forma privada y consolidar mi soberanía monetaria.

Según el acuerdo del sistema de entrega de doble capa, las monedas digitales del banco central de China deberían colocarse en cuentas ligeramente acopladas y adherirse al modo de gestión centralizada.

Para mantener las propiedades monetarias digitales del banco central y lograr el objetivo de la política monetaria y la gestión macro prudencial, el sistema de dos niveles de moneda digital del banco central de China debería ser diferente de la descentralización del modelo de distribución de varios tokens. En primer lugar, debido a que la moneda digital del banco central sigue siendo la deuda del banco central con el público, su relación deuda-pasivo no ha cambiado con el patrón monetario. Por lo tanto, el banco central aún debe garantizar su posición central en el proceso de entrega. En segundo lugar, es necesario garantizar y fortalecer las funciones reguladoras macro prudenciales y de política monetaria del banco central. En tercer lugar, no cambiaremos el sistema de cuentas binarias y mantendremos el modo original de llevar a cabo la política monetaria. En cuarto lugar, para evitar el exceso de emisión de divisas por parte de las agencias, las agencias deben contar con mecanismos para permitir que el banco central rastree y controle el lanzamiento de dinero digital.

Por lo tanto, la moneda digital del banco central debe adherirse al modelo de entrega centralizada. Sin embargo, el modelo de entrega centralizada que se describe aquí es diferente de las herramientas de pago electrónico tradicionales. La transferencia de fondos para instrumentos de pago electrónico debe hacerse a través de una cuenta, utilizando una cuenta estrechamente vinculada. La moneda digital del banco central debe basarse en cuentas débilmente asociadas en forma de transacciones, de modo que el grado de dependencia de la cuenta se reduzca considerablemente. De esta manera, puede ser tan líquido como efectivo y se puede controlar de forma anónima.

Los titulares de los bancos centrales de moneda digital se pueden aplicar directamente a diversos escenarios, es propicio para la circulación e internacionalización del RMB. Además, la información personal y la privacidad se divulgan si ningún tercero es anónimo, pero se alientan delitos como la evasión de impuestos, el financiamiento del terrorismo y el blanqueo de dinero si se permite el anonimato perpetuo de un tercero. Por lo tanto, para lograr un equilibrio, debemos lograr el anonimato controlable, divulgando los datos de la transacción solo al tercero del banco central. En un sistema de cuentas débilmente acoplado, los concesionarios de agencias pueden estar obligados a transmitir de forma asíncrona los datos de las transacciones a los bancos centrales diariamente. Esto no solo reducirá la carga del sistema en las organizaciones comerciales, sino que también permitirá que los bancos centrales cuenten con los datos necesarios para garantizar los objetivos reguladores, como la gestión prudente y la lucha contra el lavado de dinero.

El actual diseño de moneda digital del banco central de China debería centrarse en M0 en lugar de M1, alternativa de M2

En esta etapa, M1 y M2 se basan en cuentas bancarias comerciales y se han digitalizado sin la necesidad de digitalizar de nuevo en monedas digitales. Sistemas de pago y liquidación interbancarios (como sistemas de pago de cantidades grandes y pequeñas y sistemas de compensación transfronteriza de pagos en línea) que respaldan la circulación de M1 y M2, diversos métodos de pago en línea de sistemas interbancarios de bancos comerciales y no bancarios las instituciones de pago operan normalmente y mejoran constantemente Mejora, cada vez más eficiente, capaz de satisfacer las necesidades del desarrollo económico de China. Reemplazar M1 y M2 con la moneda digital del banco central no ayudará a mejorar la eficiencia del pago, pero también provocará un gran desperdicio de los sistemas y recursos existentes.

En contraste, los billetes y monedas existentes son más caros de emitir, imprimir, volver a almacenar y almacenar, y tienen muchos niveles de sistemas de distribución, que son inconvenientes para transportar, falsificar fácilmente, anónimamente incontrolables y se usan ilegalmente para el lavado de dinero. El riesgo de actividades delictivas, realización digital de la creciente necesidad. Además, los instrumentos de pago no en efectivo, como las tarjetas bancarias tradicionales y el pago por Internet, se basan en un modelo de acoplamiento ajustado a la cuenta y no pueden satisfacer plenamente la demanda pública de servicios de pago anónimos fáciles de usar. Es imposible reemplazar por completo a M0, especialmente en los servicios de cuentas. Las personas en el área con poca cobertura de las redes de comunicación aún tienen una gran dependencia del efectivo. La moneda digital del banco central posee los atributos y las características clave del efectivo para cumplir con la necesidad de portabilidad y anonimato, y será la mejor opción para reemplazar el efectivo.

Debido a que la moneda digital del banco central es un sustituto de M0, no debería pagarle intereses. Esto no desencadenará la “desintermediación financiera”, no generará expectativas de inflación. En consecuencia, no tendrá un gran impacto en el sistema monetario existente, el sistema financiero y la economía real.

Del mismo modo, dado que la moneda digital del banco central es la alternativa M0, también deben observarse todas las disposiciones existentes sobre administración de efectivo y contra el lavado de dinero y financiamiento del terrorismo. Para vincularse con actividades relacionadas, como la lucha contra el lavado de dinero, se puede exigir a las agencias relevantes que informen al banco central sobre las transacciones grandes y sospechosas de las monedas digitales del banco central.

Mientras tanto, para guiar la moneda digital del banco central a ser utilizada en pequeños negocios minoristas, no excluirá los depósitos y evitará el efecto procíclico en condiciones de arbitraje y estrés, y podrá establecer cuotas de transacción acumuladas diarias y anuales y estipulará Gran cantidad de citas de intercambio. Si es necesario, también se pueden considerar los cargos por calificación para el intercambio de monedas digitales del banco central, sin cargo por el intercambio de pequeñas cantidades y bajas frecuencias, y las tarifas más altas por grandes cantidades, intercambios de alta frecuencia y transacciones para aumentar los costos de conversión y la fricción institucional. En el caso de las tasas de interés por debajo de cero, esta disposición también puede crear condiciones para que el banco central implemente una política de tasas de interés negativas.

La moneda digital del banco central que carga los contratos inteligentes debe ser cautelosa

De acuerdo con la definición dada por Nick Szabo, un contrato inteligente es un conjunto de promesas que se definen numéricamente e incluyen acuerdos sobre las partes contractuales que pueden hacer cumplir esas promesas. Los contratos inteligentes están escritos en código legible por computadora. Una vez que se alcanza la condición de activación, la computadora la ejecuta automáticamente. Puede cargar tiempo, crédito y otras condiciones previas, también se puede aplicar a impuestos, financiación antiterrorista y otros escenarios.

Sin embargo, como se mencionó anteriormente, la moneda digital del banco central es una alternativa a M0, con compensación ilimitada, que asume las funciones de medida de valor, medios de circulación, medios de pago y almacenamiento de valor. El efectivo original no tenía otras funciones sociales y administrativas. El Reglamento de la República Popular de China sobre gestión de RMB prohíbe la destrucción deliberada del renminbi. Por lo tanto, agregar funciones sociales o administrativas adicionales al efectivo en realidad descarrila el renminbi.

Para mantener el estatus legal de repudio legal ilimitado, la moneda digital del banco central no debería asumir otras funciones sociales y administrativas además de las cuatro funciones que debería tener el dinero. Cargado con la excepción de la moneda legal en sí misma, la función del contrato inteligente afectará sus funciones legales, o incluso se desvanecerá en documentos valiosos, para reducir el uso gratuito de la moneda digital en el banco central de China también afectará negativamente la internacionalización del RMB. Pero también reducen la velocidad de la circulación de divisas, afectan la conducción de la política monetaria y el banco central para realizar funciones macroprudenciales. Al mismo tiempo, también puede infringir la privacidad de los ciudadanos y no conducir a la protección de los derechos e intereses individuales.

(Artículo Título original: vicegobernador del banco central: Consideraciones sobre el banco central de la moneda digital: Fan Yifei)

Autor Rusbell Madrigal

Rusbell Madrigal
Experto en Marketing online, apasionado por los negocios en internet y la comunicación. Soy el fundador de www.tecnologia.press

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